印度投资-推文

印度投资——把握机遇,看清形势

 

印度,南亚次大陆最大的国家,自然资源丰富,劳动力充足,政府放松外国直接投资限制,这个在“一带一路”的沿线上国家近年来引起了越来越多外商的关注。

印度人口众多,经济增长的潜力巨大。世界货币基金组织(IMF)预测,印度在2019年仍将是全球发展速度最快的主要经济体,经济增长率预计为7%。

 

中国初创企业交易的放缓也推动了中国投资者将目光投向海外,而印度相对低廉的劳动力市场和较强的经济增长,为年轻的科技公司提供了健康的生长环境。

 

在顺为资本、复星国际、腾讯控股、小米和的阿里巴巴等重量级企业的带领下,中国风险资本家一直在向急需现金的印度企业注入资金。

 

其中的受益者包括广告公司media.net、电子商务运营商SnapDeal、数字支付提供商Paytm、在线旅游公司MakeMyTrip、即时通讯平台Hike、健康科技初创企业Practo和新闻聚合网站DailyHunt等。

 

据金融研究公司Venture Intelligence的数据显示,2018中国向印度初创企业投资了近25亿美元,今年到目前为止该数字已经达到了近10亿美元。这类交易的数量从2013年的1宗跃升至去年的27宗。

 

据预计,今年前六个月,印度初创企业从全球各地筹集了39亿美元,而来自中国巨头的大量资金流入,推动了印度企业转向中国寻求资金来源。

 

102155342.jpeg

 

此外,2018年印度修订了外商投资政策,为中国企业在印度投资带来更多的投资机遇。

 

 

单一品牌零售商企业

 

政策修订后,外商投资单一品牌零售商企业不论其占股多少(包括超过49%,乃至100%)均可走自动路径。印度政府允许单一品牌零售商企业可以在五年期间内(自其在印度开设第一家零售店的当年4月1日起计算)将其用于全球运营的在印度采购的货物计入相关指标以满足30%当地采购的强制要求。这不但放开了单一品牌零售商企业适用自动路径的外资占比限制,也使外国投资者在印度开展单一品牌零售贸易经营活动所需遵循的监管要求更加切实和具有灵活性。

 

 

开放对印度航空的投资限制

 

印度政府允许外国航空公司通过政府审批路径投资印度航空(Air India),但需满足两个条件:

(1)外国投资在印度航空中的直接或间接股权投资比例不得超过49%;

(2)印度航空的实质所有权和有效控制权仍属于印度国民。

 

印度航空是印度的国家航空公司,也是印度规模最大的航空公司。放开对印度航空的投资限制既为各国投资者带来了潜在的新投资机会,也为印度航空进一步国际化转型升级带来助力。

 

进一步开放房地产经纪、电力交易所、投资性公司等行业

 

此次修订澄清了房地产经纪服务不属于房地产业务,因此对于该行业的外国投资者均可在自动路径项下实施高达100%的外国直接投资。外国机构投资者(FIIs)/外国证券投资者(FPIs)在二级市场之外也可通过一级市场投资电力交易所。此外,此次修订为外国投资者直接投资于印度的投资性公司提供有条件的政策便利。

 

随着废钞令、商品与服务税(GST)等改革的推进,印度的营商环境也在不断改善。据世界银行发布的《2019年营商环境》报告显示,印度的营商环境总体评价在190个经济体中位列第77位,跃升了23位。

 

TMF Group 近期发布的2019年《全球商业复杂性指数》报告也得出相似的结论。该报告从法律法规和惩罚制度,会计和税务合规,以及员工聘用解雇和薪酬管理等方面,对全球76个司法管辖区进行对比。印度已不再是全球营商最复杂的司法管辖区之一。

 

 

然而在实际操作过程中,在印度开展业务仍充满挑战。

 

1、印度市场庞大复杂,市场虽然在不断走向整合统一,但每邦之间的文化、语言、税法差异和各社会群体间的利益协同仍会为它当前及今后的发展带来很大的挑战;

 

2、中国与印度同属于发展中大国,地缘政治及国际舞台上的博弈会使得相互间的竞合关系长期存在,政策框架调整下带来的阶段性的、细分领域的政策性风险值得警惕;

 

3、外资高速涌入的情况下,印度商业社会的变革也会加剧,当地的创业团队在得到更多资源支持的同时也会面临更大的运营挑战和竞争压力。

 

4、此外,尽管在知识产权保护方面,印度投资正积极与“国际通行规则”接轨,但在专利领域,印度通过采取“强制许可制度”以及对专利法条款的特殊解释,来规避西方跨国公司的专利要求,特别是针对医药行业。在这种情况下,投资者的专利权可能无法得到充分的保护。

 

所以这需要到印度落地发展的企业和投资机构在复杂的市场环境中保持高度敏感,在当地政策密集调整的变化中看清趋势,做好长线投入的打算;其次,也需要密切联合各方面的合作伙伴,优势互补,共同引导源源不断的资源一同投入到这个处于上升期的新兴市场,与当地合作伙伴实现共赢。

 

 

 

 

印度NBFC牌照

 

一.NBFC定义

非银行金融公司(NBFC)是根据印度1956年公司法注册的“主营业务为金融活动”的公司。这类公司从事贷款和垫款业务,收购政府或地方当局发行的股票/债券/证券或其他类似性质的有价证券,或从事租赁,租购,保险业务,但不包括任何主要业务是农业活动,工业活动,出售/建造不动产,购买或出售任何货物(证券除外)或提供任何服务和销售的机构。

当公司的金融资产占总资产的50%以上,或金融资产收入占总收入的50%以上时,可以说“公司的主营业务为金融活动”。符合这些条件的公司将必须通过印度储备银行(RBI,即印度央行)申请到NBFC执照,才能开展业务。

 

二.NBFC执照的业务活动与银行十分接近,然而具有以下这些区别:

1.NBFC不能接受活期存款;

2.NBFC不构成支付和结算系统的一部分,不能发布自己的支票;

3.NBFC的存款人不可使用存款保险机构和信用担保公司的存款保险。

 

三.NBFC的分类

分类较为复杂多样,总的来说有以下这些:

(一)按照具体从事的金融活动内容对NBFC进行分类,主要有以下几种:

1) 资产融资公司(AFC)

资产融资公司主要经营用于支持生产/经济活动的实物资产融资,例如汽车、拖拉机、车床、发电机组、材料处理设备、通用工业机器等。以此目的的主营业务被定义为:支持经济活动的实物资产融资总额以及由此产生的收入,分别不低于总资产和总收入的60%。

2) 投资公司(IC)

IC是指任何以收购证券为主营业务的金融机构。

3) 贷款公司(LC)

LC是指任何公司是一家以提供融资(无论是通过贷款还是垫款或其他方式)的金融机构,但不包括资产融资公司。

4) 基础设施金融公司(IFC)

基础设施金融公司有以下特征——a)将其总资产的至少75%用于基础设施贷款;b)拥有至少300亿卢比的净资产;c)信用等级至少为A或等同于A;d)资本与加权风险资产比率为15%。

5) 基础设施债务基金(IDF-NBFC)

IDF-NBFC以促进长期债务流入基础设施项目为经营目的。只有基础设施金融公司(IFC)可以赞助IDF-NBFC。

6) 小额金融机构(NBFC-MFI)

NBFC-MFI是一种非存款性质的NBFC,其符合央行特定标准的合格资产不少于85%,且发放额贷款的客户类型及额度等都收到特定限制。

7) 保理公司(NBFC-Factors)

保理公司从事保理业务。保理业务中的金融资产应至少占其总资产的50%,其保理业务收入不得低于总收入的50%。

8) 抵押担保公司(MGC)

抵押担保公司至少90%的营业额属于抵押担保业务,或至少90%的总收入来自抵押担保业务,其净资产至少为100亿卢比。

9) 非经营性金融控股公司(NOFHC)

允许发起人/发起人集团成立新的银行的金融机构,其将持有银行以及其他任何符合监管规定的,受RBI或其他金融监管机构监管的金融服务公司。

10) 点对点借款平台(NBFC-P2P)

申请为P2P借款平台的NBFC仅可提供平台性质的服务,自己不可提供贷款。

 

(二)按照是否能够吸收公众存款

可以将NBFC分为:接受存款的NBFC和不接受存款的NBFC(NBFC-ND)

但是目前印度央行已不再批准任何可以接受公共存款的NBFC申请,即现在新注册的NBFC都只能够为NBFC-ND这一类型。

 

(三)按照资产规模分类

资产规模大于等于500亿卢比的NBFC被称为具有系统重要性的NBFC(SI-NBFC)。这类NBFC被单独区分出来是因为他们的规模之大将由可能对国家的金融稳定性造成影响。

 

 

(四)在注册申请成为NBFC时,为加快审批速度,申请将被分为两种,由此又产生了新的分类

Type I:现在以及未来都不打算利用公共资金,也没有客户界面(即面对面的接待窗口)的NBFC;

Type II:现在或未来打算利用公共资金或拥有客户界面(满足二者其一或二者同时满足)的NBFC。

选择Type I的申请将会通过快速通道进行处理,而Type II的申请将会受到更加严密的审查。日后如果Type I 的公司想要利用公共资金或拥有客户界面,则需要向印度储备银行另行申请。

 

四、NBFC的基本条件

1956年“公司法”成立的公司,若希望按照1934年“RBI法案”第45条I(a)所定义的非银行金融机构业务开展业务,则该公司应遵守以下规定:

1.根据1956年公司法第3条注册为公司;

2.拥有200万美元的最低净资产。(部分类型的NBFC的最低净资产要求有所不同。)

 

五、NBFC的基本程序

NBFC的公司首先要进行在线申请,提交必要的文件材料;之后需要将申请材料的纸质版提交给印度储备银行(RBI)区域办事处;RBI负责对申请进行尽职调查并出具审核意见;公司根据审核意见进行补正以取得许可。整个过程通常需要120天左右。